الشركات تتجه نحو الصكوك والسندات بدلاً من زيادة رأس المال

عبّر عدد من كبار المساهمين في بعض الشركات عن تحفظهم حيال مقترحات زيادة رأس المال، معتبرين أنها تشكل ضغطاً على سيولتهم في الظروف الحالية.

تفضيل الملّاك لإصدار الصكوك والسندات

يرى هؤلاء المساهمون أن اللجوء إلى أدوات الدين طويلة الأجل مثل الصكوك والسندات يوفّر التمويل المطلوب دون إثقال كاهلهم بطلب زيادة رأس المال، خاصةً مع تراجع التدفقات من التوزيعات وانخفاض عام في الأداء، ما يزيد من مخاطر اللجوء إلى قروض المساهمين الكبار لتمويل الزيادة.

تحديات زيادة رأس المال وسيولة الملّاك

بعض الزيادات تحتاج إلى مبالغ ضخمة، ونظراً لأن حصة بعض الأطراف تتجاوز ثلاثين أو أربعين بالمئة، فإن العبء المالي يقع على كتلة نقدية كبيرة تفضّل توجيهها نحو استثمارات أخرى بدلاً من زيادة رأس المال الآن؛ كما أن سحب مبالغ كهذه من الشركة الأم لتمويل شركة تابعة أو شقيقة يزيد الضغط على سيولة الأم ونسبها الرقابية، بينما يعزز ملاءة الشركة المستفيدة.

فرص جذب السيولة عبر أدوات الدين

يبدو اللجوء إلى إصدار صكوك وسندات أنسب خيار في المرحلة الحالية، خاصةً أن هذه الأدوات متاحة للمؤسسات المحلية والدولية، ما يتيح جذب سيولة خارجية. وفي السوق توجد قاعدة واسعة من الشركات ذات الملاءة القوية والأصول المستقرة والتصنيفات الائتمانية الجيدة، مما يجعلها مؤهلة لإصدار أدوات دين مضمونة التغطية ومرحباً بها، مع آجال مرنة حسب الحاجة؛ وتشهد السوق تجارب ناجحة كثيرة في هذا المجال، بما في ذلك إصدار سندات مستمرة لأجل عشر سنوات.

يُذكر أن الصكوك والسندات تخفف عن الكيانات الكبيرة عبء زيادة الأسهم، وتتحمل ضغوط بيئة التشغيل التي قد تعوق خدمة أسهم جديدة، ما يعني أن زيادة رأس المال الكبيرة في هذا التوقيت قد تصبح عبئاً أكثر من كونها ميزة.

بينما تُعتبر زيادة رأس المال دائمة الطابع، فإن الصكوك والسندات أدوات مؤقتة؛ وتستطيع الشركات التي تحتاج إلى الالتزام بهوامش ونسب رقابية محددة تحقيق أهدافها بمرونة أعلى باستخدام هذه الأدوات.

الجانب الأهم concerne شرائح المستثمرين الأفراد؛ فوفقاً لتقديرات استثمارية قد لا يكون بوسعهم تغطية استحقاقات الزيادة التي تخصهم، مما يخلق فجوة صعبة الإغلاق، لذا فإن توقيت هذه الخطوة يلعب دوراً حاسماً في تحديد نجاح أو فشل أي زيادة رأس المال.

الكويت الان ، موقع إخباري شامل يهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري بما يليق بقواعد وقيم الأسرة السعودية، لذلك نقدم لكم مجموعة كبيرة من الأخبار المتنوعة داخل الأقسام التالية، الأخبار العالمية و المحلية، الاقتصاد، تكنولوجيا ، فن، أخبار الرياضة، منوعات و سياحة.